Die Lagerdeckungsquote ist ein Indikator für die Finanzstabilität, der die ausreichende Finanzierungsquelle für den Aufbau von Produktions- und anderen Lagerbeständen belegt. Der Indikator wird als Verhältnis der regulatorischen Finanzierungsquellen zur Höhe der Reserven berechnet. Der Wert des Verhältnisses gibt den Anteil der Reserven an, der durch normale Finanzierungsquellen (Eigenkapital, langfristige und kurzfristige Verbindlichkeiten) gedeckt wird.

Standardwert:

Der Indikator muss größer als eins sein. Nur bei negativem Eigenkapital, das auf eine drohende Insolvenz des Unternehmens hinweist, kann der Wert des Indikators unter diesem Wert liegen. Unter normalen Bedingungen liegt der Wert des Indikators immer über eins. Es sollte in der Dynamik betrachtet werden. Eine positive Situation ist ein Anstieg des Wertes des Indikators, der auf eine Erhöhung der Finanzstabilität hinweist.

Anweisungen zur Lösung des Problems, einen Indikator außerhalb der Standardgrenzen zu finden

Reichen die Mittel zur Bildung von Rücklagen nicht aus, ist die Entwicklung eines Plans zur Wiederherstellung einer nachhaltigen Finanzlage des Unternehmens erforderlich. Die Lösung des Problems könnte eine zusätzliche Kapitalisierung sein.

Formel zur Berechnung der Lagerdeckungsquote:

Bestandsdeckungsgrad = (Eigenes Betriebskapital + kurzfristige Verbindlichkeiten) / Vorräte

Ein Beispiel für die Berechnung der Bestandsdeckungsquote:

Firma OJSC „Web-Innovation-plus“

Maßeinheit: Tausend Rubel.

Gleichgewicht	Am 31. Dezember 2016	Am 31. Dezember 2015
Vermögenswerte
I. LANGFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
GESAMT FÜR ABSCHNITT I	341	340
II. UMLAUFVERMÖGEN
Reserven	99	98
GESAMT FÜR ABSCHNITT II	413	455
Gleichgewicht	754	795
Verbindlichkeiten
III. EIGENES KAPITAL UND RÜCKLAGEN
GESAMT FÜR ABSCHNITT III	455	432
IV. LANGFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
GESAMT FÜR ABSCHNITT IV	85	85
V. KURZFRISTIGE VERBINDLICHKEITEN
GESAMT FÜR ABSCHNITT V	214	278
Gleichgewicht	754	795

Bestandsdeckungsgrad (2016) = ((455-341)+ 214)/ 99 = 3,31

Bestandsdeckungsgrad (2015) = ((432-340)+ 278)/ 98 = 3,77

Das Unternehmen OJSC „Web-Innovation-plus“ verfügt über genügend normale Finanzierungsquellen, um den Produktions- und Verkaufsprozess zu unterstützen. Für jeden Rubel an Reserven stehen 3,31 bis 3,77 Rubel an verfügbaren Finanzmitteln zur Verfügung.

Die Finanzlage einer Organisation wird in zwei Aspekten beurteilt: kurzfristig (die Liquidität und Zahlungsfähigkeit der Organisation wird analysiert) und langfristig (ihre finanzielle Stabilität wird bestimmt).

Die Liquidität einer Organisation bezieht sich auf ihre Fähigkeit, ihren kurzfristigen Verpflichtungen mit ihrem Umlaufvermögen nachzukommen. Eine Organisation gilt als liquide, wenn ihr Umlaufvermögen die kurzfristigen Verbindlichkeiten übersteigt.

Unter Zahlungsfähigkeit versteht man die Bereitstellung von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten durch die Organisation zur Begleichung von Verbindlichkeiten, die eine sofortige Rückzahlung erfordern.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit sind nicht gleichbedeutend. Wenn Liquidität die „theoretische“ Fähigkeit einer Organisation bedeutet, ihren Verpflichtungen nachzukommen (die Bedingungen der Verpflichtungen werden nicht berücksichtigt), dann gibt die Solvenz diese Fähigkeit zu einem bestimmten Zeitpunkt an. Selbst bei einem ausreichenden Überschuss des Umlaufvermögens über die kurzfristigen Verbindlichkeiten kann sich die Organisation bei Anerkennung als vollständig liquide Organisation als zahlungsunfähig erweisen (wenn der Anteil schwer verkäuflicher Vermögenswerte hoch ist).

Die einfachste und gebräuchlichste Methode zur Analyse der Zahlungsfähigkeit und Liquidität ist eine Strukturanalyse der Veränderungen aktiver und passiver Bilanzpositionen. Dadurch können Sie bestimmte Trends erkennen, beispielsweise einen Anstieg der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen – als Beweis für eine Verschlechterung der Zahlungsfähigkeit der Organisation.

Um Liquidität und Solvenz quantitativ zu messen, gehen sie von einer allgemeinen Strukturanalyse der Bilanz zur Berechnung eines Koeffizientensystems über (Tabelle 5.5).

Für eine allgemeine Analyse des Jahresabschlusses empfiehlt es sich, aus einer Reihe von Indikatoren die aktuelle Liquiditätsquote und den Anteil des eigenen Betriebskapitals am Gesamtvermögen auszuwählen, die einen Eindruck von den allgemeinen Merkmalen der Liquidität der Organisation vermitteln .

Das eigene Betriebskapital einer Organisation ist der Überschuss des Umlaufvermögens über die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Das bedeutet, dass Eigenkapital eine Quelle zur Deckung sowohl des Anlagevermögens als auch des Anteils des Betriebskapitals ist. Theoretisch ist eine Situation möglich, in der dieser Wert negativ ist. In diesem Fall ist die finanzielle Situation der Organisation von extremer Instabilität geprägt und es müssen Sofortmaßnahmen zu ihrer Normalisierung ergriffen werden.

Eine Erhöhung des Anteils des eigenen Betriebskapitals am Gesamtbetrag des Umlaufvermögens kann grundsätzlich als positiver Trend gewertet werden, wobei die Untergrenze dieses Indikators üblicherweise bei 30 % liegt.

Die gesamte (kurzfristige) Liquiditätsquote zeigt, inwieweit kurzfristige Verbindlichkeiten durch kurzfristige Vermögenswerte gedeckt sind. Dieser Indikator basiert auf der Annahme (und der allgemein anerkannten Praxis), dass kurzfristige Verbindlichkeiten aus dem Umlaufvermögen zurückgezahlt werden. Je höher dieser Indikator ist, desto günstiger kann die Position der Organisation angesehen werden. Wenn der Koeffizient eins nicht überschreitet, übersteigen die kurzfristigen Verbindlichkeiten den Wert des Umlaufvermögens, was einen Mangel an liquiden Mitteln zur Rückzahlung bestehender kurzfristiger Schulden und damit ein gewisses finanzielles Risiko bedeutet.

3.3. Ein Beispiel für eine Methodik zur Analyse der Finanzlage.

3.3.2. Analyse der Finanzlage

Eine detaillierte Analyse der Liquidität eines Unternehmens kann anhand absoluter und relativer Indikatoren durchgeführt werden. Für ein Handelsunternehmen ist ein allgemeiner Indikator für die Liquidität die ausreichende (Überschuss- oder Mangel) an Finanzierungsquellen für die Bildung von Lagerbeständen. Die Analyse kann entweder für den Lagerbestand oder für alle Vorräte und Kosten (das Ergebnis des zweiten Abschnitts der Bilanz) durchgeführt werden. Bei der Liquiditätsanalyse anhand absoluter Kennzahlen geht es darum, zu prüfen, welche Finanzierungsquellen und in welchem ​​Umfang zur Deckung der Vorräte eingesetzt werden.

In einer zentral geplanten Wirtschaft gab es ziemlich klar definierte Beziehungen zwischen einzelnen Arten von Vermögenswerten in der Bilanz und den Quellen ihrer Deckung.

Derzeit gibt es keine derart eindeutigen Beziehungen zwischen aktiven und passiven Bilanzpositionen nach dem Schema „Art des Vermögenswerts“ – „entsprechende Deckungsquelle“. Für Analysezwecke empfiehlt es sich jedoch, ein mehrstufiges Schema zur Deckung von Beständen und Kosten (Inventur) in Betracht zu ziehen. Je nachdem, welche Art von Finanzierungsquellen zur Bildung von Rücklagen (rein rechnerisch) herangezogen werden, ist es mit einer gewissen Konditionalität möglich, den Grad der Zahlungsfähigkeit einer Wirtschaftseinheit zu beurteilen.

Lassen Sie uns die folgende erweiterte Liste von Berichterstattungsquellen hervorheben. Die Abkürzungen (Symbole) der Indikatoren sind in Tabelle 3.7 aufgeführt.

Eigenes Betriebskapital (SOS)

Der ungefähre Wert dieses Indikators kann mit dem folgenden Algorithmus ermittelt werden:

SOS = SK + DO – SV

Dieser Indikator ist absolut; seine Zunahme der Dynamik wird als positiver Trend angesehen. Bei der Berechnung des Indikators wird üblicherweise davon ausgegangen, dass langfristige Verbindlichkeiten als Finanzierungsquelle zur Deckung des ersten Vermögensteils der Bilanz „Anlagevermögen und langfristige Vermögenswerte“ verwendet werden.

Der SOS-Indikator wird zur Berechnung einer Reihe wichtiger analytischer Koeffizienten verwendet:

der Anteil des eigenen Betriebskapitals am Vermögen des Unternehmens (der Standardwert dieses Indikators sollte nicht weniger als 30 % betragen),

der Anteil des eigenen Betriebskapitals am Lagerbestand (der Standardwert dieses Indikators beträgt mindestens 50 %) usw.

Normale Reservenbildungsquellen (IFS)

Dieser Indikator unterscheidet sich vom vorherigen durch die Höhe der kurzfristigen Kredite und Anleihen sowie der Verbindlichkeiten aus Warentransaktionen, die in der Regel eine Quelle zur Deckung der Vorräte darstellen.

Der Wert des IPF wird durch die Formel bestimmt:

IFZ = SOS + Bankdarlehen und Darlehen zur Deckung von Vorräten = Vergleiche mit Gläubigern für Warengeschäfte

S. 480 + S. 500 + S. 510 - S. 080 + S. 600 + S. 620 + S. 630 + S. 640 + S. 720

Je nach Verhältnis der betrachteten Indikatoren (ZZ, SOS, IFZ) lassen sich mit einer gewissen Konvention folgende Arten der Finanzstabilität und Liquidität einer Wirtschaftseinheit unterscheiden.

Absolute finanzielle Stabilität

ZZ< СОС

Dieses Verhältnis zeigt, dass alle Vorräte vollständig durch das eigene Betriebskapital gedeckt sind, das Unternehmen also nicht auf externe Gläubiger angewiesen ist. Diese Situation ist äußerst selten. Darüber hinaus kann es kaum als ideal angesehen werden. denn es bedeutet, dass die Verwaltung nicht in der Lage, nicht willens oder nicht in der Lage ist, externe Finanzierungsquellen für Kernaktivitäten zu nutzen.

Insbesondere im Binnenhandel hat sich traditionell eine Situation entwickelt, in der bei den meisten normal funktionierenden Unternehmen der Anteil des eigenen Betriebskapitals am Lagerbestand etwas über 50 % liegt.

Normale finanzielle Stabilität

Diese Situation ist durch Ungleichheit gekennzeichnet

SOS< ЗЗ < ИФЗ

Das obige Verhältnis entspricht der Situation, wenn ein erfolgreich operierendes Unternehmen verschiedene „normale“ Finanzierungsquellen – eigene und geliehene – zur Deckung seiner Reserven nutzt.

Instabile finanzielle Situation

Diese Situation ist durch Ungleichheit gekennzeichnet

ZZ > IFZ

Dieses Verhältnis entspricht der Situation, in der ein Unternehmen zur Deckung eines Teils seiner Reserven gezwungen ist, zusätzliche Deckungsquellen zu erschließen, die in gewissem Sinne nicht „normal“, also gerechtfertigt, sind.

Kritische finanzielle Situation

Es ist dadurch gekennzeichnet, dass das Unternehmen zusätzlich zu der vorherigen Ungleichheit Kredite und Anleihen hat, die nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden, sowie überfällige Verbindlichkeiten und Forderungen. Die neuesten Indikatoren können den Abschnitten 2 und 3 des Formulars Nr. 5 entnommen oder anhand analytischer Buchhaltungsdaten berechnet werden.

Diese Situation führt dazu, dass das Unternehmen seine Gläubiger nicht rechtzeitig bezahlen kann. Wenn sich die Situation in einer Marktwirtschaft chronisch wiederholt, muss das Unternehmen für insolvent erklärt werden.

In unserem Beispiel laut Bilanz im Anhang:

zu Beginn des Jahres: ZZ = 3466,6 Tausend Rubel.

IFZ = 3146,2 Tausend Rubel.

am Jahresende: ZZ = 13764,6 Tausend Rubel

IFZ = 8062,3 Tausend Rubel.

Aus diesen Daten geht hervor, dass sich die Finanzlage des Unternehmens im vergangenen Jahr stark verschlechtert hat und es sich am Jahresende in einer äußerst instabilen, nahezu kritischen Finanzlage befindet.

Im Rahmen einer vertieften Analyse empfiehlt es sich, neben absoluten Kennzahlen auch eine Reihe analytischer Kennzahlen – Liquiditätskennzahlen – zu berechnen. Grundlage für die Berechnung dieser und anderer Koeffizienten ist die folgende Tabelle, die den konsolidierten Saldo – netto – darstellt (Tabelle 3.8).

Tabelle 3.7. Verdichteter Saldo - netto

Indikator	Kennung	Zu Beginn des Jahres	Am Ende des Jahres
1. Umlaufvermögen
Bargeld (Zeile 280 + … + Zeile 310) Abrechnungen mit Schuldnern (Zeile 199 + … + Zeile 260) Vorräte und Kosten (S. 180) Sonstige Vermögenswerte (Zeile 270 + Zeile 320)
Und noch etwas zu Abschnitt 1
2. Anlagevermögen und sonstiges Anlagevermögen
Anlagevermögen und Kapitalinvestitionen (Zeile 022 + Zeile 030 + Zeile 040) Langfristige Finanzanlagen (S.050) Sonstige langfristige Vermögenswerte (Zeile 012 + Zeile 060 + Zeile 070)
Und noch etwas zu Abschnitt 2
B A L A N S
1. Eingenommenes Kapital
Kurzfristige (kurzfristige) Verbindlichkeiten (Zeile 770 – Zeile 500 – Zeile 510) Langfristige Verbindlichkeiten (Zeile 500 + Zeile 510)
Und noch etwas zu Abschnitt 1
2. Eigenes Kapital
Eigenmittel (Zeile 400 + … + Zeile 420 – Zeile 340 – Zeile 350) Einbehaltene Gewinne (Zeile 460 + Zeile 472) Sonstige Eigenmittelquellen (Zeile 430 + Zeile 440)
Und noch etwas zu Abschnitt 2
B A L A N S

Die wichtigsten Liquiditätskennzahlen sind:

Deckungskoeffizient: Kp = TA/TO;

schnelle Liquiditätsquote: Kbl = (DS + DB + PA) / TO;

absolutes Liquiditätsverhältnis: Cal = DS / TO.

Der Deckungsgrad gibt eine allgemeine Einschätzung der Liquidität des Unternehmens und zeigt an, inwieweit die kurzfristigen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen durch wesentliches Betriebskapital gedeckt sind. Seine ökonomische Interpretation liegt auf der Hand: Wie viele Rubel an Finanzmitteln stehen für einen Rubel an kurzfristigen Verbindlichkeiten?

Im Handel wird der Wert dieses Indikators maßgeblich von der Lagerbestandsgröße bestimmt, daher ist der Deckungsgrad der Hauptindikator für die Liquidität.

Sein bedingter normativer Wert variiert zwischen 1,5 und 2, und ein angemessenes Wachstum der Dynamik wird als günstiger Trend angesehen.

Die folgenden beiden Liquiditätskennzahlen für ein Handelsunternehmen haben Hilfscharakter und werden für einen engeren Bestandsbereich berechnet:

Liquiditätsquote – der am wenigsten liquide Teil des Umlaufvermögens wird ausgeschlossen – Lager- und sonstige Kosten;

absolute Liquiditätskennzahl - Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden zusätzlich ausgeschlossen.

Standardwerte dieser Koeffizienten:

zählt. dass die Quick Liquidity Ratio (KLR) zwischen 0,5 und 1 variieren sollte;

Die absolute Liquiditätsquote (Kal) sollte zwischen 0,05 und 0,2 variieren.

Für das Testbeispiel lauten die Werte der betrachteten Koeffizienten wie folgt (Tabelle 3.8)

Tabelle 3.8. Dynamik von Liquiditätsindikatoren

Die in Tabelle 3.9 dargestellten Daten deuten auf eine Verschlechterung der aktuellen Zahlungsbereitschaft des Unternehmens hin. Für alle Hauptindikatoren werden Standardwerte nicht eingehalten.

Diese Situation ist derzeit typisch für die meisten Handelsunternehmen und ist insbesondere darauf zurückzuführen, dass die Unternehmen immer noch nicht über ausreichend Betriebskapital verfügen.

In einer echten Marktwirtschaft (und nicht in einer Pseudomarktwirtschaft) sind solche Indikatoren für niedrige Liquidität ein Zeichen für einen möglichen Bankrott.

Eines der wichtigsten Merkmale einer Finanzlage ist die Stabilität ihrer Aktivitäten im Hinblick auf eine langfristige Perspektive.

Es hängt mit der gesamten Finanzstruktur des Unternehmens und dem Grad seiner Abhängigkeit von externen Gläubigern und Investoren zusammen. Aus dem im Anhang aufgeführten Koeffizientensatz heben wir zunächst den Konzentrationskoeffizienten des Eigenkapitals hervor:

Kks = SK / Bn

Der Wert des Indikators in der Dynamik war:

12 % - zu Beginn des Jahres;

13 % - am Jahresende.

Merken wir es uns. Da in der globalen Rechnungslegungs- und Analysepraxis davon ausgegangen wird, dass der Mindestwert des Indikators 60 % betragen sollte, d. h. der Anteil des Eigenkapitals geringer ist, gilt das Unternehmen als riskant für Gläubiger und potenzielle Investoren.

Traditionell hatte der Handel in Russland (und der ehemaligen UdSSR) einen hohen Anteil an geleasten Anlagegütern (bis zu 60 %). Daher kann dieses Kriterium als vielversprechend angesehen werden. Nützlich für die Analyse ist auch das Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital, das angibt, wie viel Fremdkapital auf einen Rubel Eigenkapital entfällt (der maximale Standardwert beträgt 1). Für das jeweilige Unternehmen liegt der Wert des Indikators deutlich über dem Standard:

7,36 - zu Beginn des Jahres;

6,86 - am Jahresende.

Die Methodik zur Analyse der Finanzstabilität sollte nach Ansicht von Finanzanalysten an die Geschäftsbedingungen eines bestimmten Unternehmens angepasst werden, in der Regel werden jedoch folgende Analysebereiche unterschieden:

• 1. Bestimmung der Art der finanziellen Stabilität des Unternehmens (absolute, normale finanzielle Stabilität, instabile oder Vorkrisen-Finanzlage).
• 2. Beurteilung der Kapitalstruktur, Optimierung des Verhältnisses von Eigen- und Fremdmitteln.
• 3. Identifizierung von Faktoren, die die Kapitalstruktur beeinflussen, unter Berücksichtigung der Besonderheiten der finanziellen und wirtschaftlichen Aktivitäten des Unternehmens und der Interessen einer bestimmten Nutzergruppe.
• 4. Bewertung finanzieller Risiken (Auswirkung der finanziellen Hebelwirkung).

Die wichtigste Informationsquelle für die praktische Analyse ist die Bilanz (Formular Nr. 1). Für eine umfassendere Untersuchung nutzen wir die im Anhang zur Bilanz (Formular Nr. 5) enthaltenen Daten sowie möglichst umfassende Informationen über das Wettbewerbsumfeld, Aktionärsrisiken etc.

Die Analyse der finanziellen Stabilität eines Unternehmens kann anhand absoluter und relativer Indikatoren erfolgen. Die Gruppe der Finanzstabilitätsindikatoren fasst solche Indikatoren zusammen, die dem Unternehmen dabei helfen, seine zukünftige Finanzpolitik zu bestimmen und den Gläubigern dabei zu helfen, Entscheidungen über die Gewährung zusätzlicher Kredite zu treffen.

Ein Beispiel für die Verwendung absoluter Indikatoren im Analyseprozess ist die Methodik zur Bestimmung des Grades der finanziellen Stabilität eines Unternehmens, basierend auf Indikatoren wie Vorräten und Kosten sowie normalen Quellen ihrer Entstehung.

Im Rahmen der betrieblichen Tätigkeit werden die Vorräte laufend aufgefüllt; Durch die Analyse der Einhaltung oder Inkonsistenz (Überschuss oder Mangel) der Mittel zur Bildung von Rücklagen und Kosten ermitteln sie den Grad der finanziellen Stabilität des Unternehmens, d.h. Die Bereitstellung von Reserven mit Quellen für deren Bildung kann als Faktor für das Wachstum (Abnahme) der aktuellen Zahlungsfähigkeit der Organisation angesehen werden.

Ein Überschuss (Mangel) an Mitteln zur Deckung der Vorräte wird ermittelt, indem die Größe der Quellen mit der Größe der Vorräte und Kosten (in Form der Differenz zwischen ihnen) verglichen wird.

Dieses Modell beinhaltet eine gezielte Umgruppierung von Bilanzpositionen und die Zuordnung von Fremdmitteln, die hinsichtlich der Rückzahlungsbedingungen homogen sind und verschiedene Arten von Quellen umfassen:

• o Vorräte und Kosten;
• o Betriebskapital;
• o normale Quellen der Lagerbestände und Kosten. In diesem Fall kann das Betriebskapital als Summe aus Eigenkapital (SC) und langfristigen Verbindlichkeiten (LO) abzüglich langfristiger Vermögenswerte (VA) berechnet werden, d. h.

RK = SK + DO – VA.

Zu den normalen Quellen der Lagerfinanzierung (NIFZ) gehören Betriebskapital (WC), kurzfristige Kredite und Anleihen (CC), Abrechnungen mit Gläubigern für Warentransaktionen (RTO, d. h. Teil der Verbindlichkeiten), nämlich: Abrechnungen mit Lieferanten und Auftragnehmern, Abrechnungen auf zahlbare Rechnungen und erhaltene Anzahlungen von Käufern:

NIFZ = RK + KK + RTO.

Vorräte und Kosten (33) umfassen tatsächliche Lagerbestände am Ende der Periode (3) und Mehrwertsteuer (MwSt.); Informationen dazu finden Sie im zweiten Abschnitt der Bilanz:

33 = 3 + MwSt.

Der Kern der Methodik, die darauf abzielt, die Möglichkeit der Bereitstellung von Reserven und Kosten aus normalen Finanzierungsquellen zu ermitteln, lautet wie folgt: Die Höhe der Reserven und Kosten des Unternehmens muss mit den vorhandenen Quellen ihrer Bildung (der Menge der Quellen) verglichen werden wird gemäß der von den Autoren vorgeschlagenen Methodik berechnet).

Abhängig von dem durch Berechnungen ermittelten Verhältnis von Reserven und Quellen ihrer Bildung wird unterschieden:

• 1) absolute Finanzstabilität, wenn die Reserven vollständig durch das Betriebskapital gedeckt sind, d.h.
• 2) normale Finanzstabilität, wenn ein Unternehmen verschiedene „normale“ Finanzierungsquellen zur Deckung seiner Reserven nutzt – eigene und geliehene, d.h.

RK< 33 < НИФЗ;

• 3) eine instabile finanzielle Situation, wenn das Unternehmen nicht über genügend „normale“ Finanzierungsquellen für die Bildung von Rücklagen verfügt und gezwungen ist, zusätzliche Deckungsquellen zu erschließen (verzögerte Lohnzahlungen, überfällige Zahlungen an den Haushalt und Extra-) Haushaltsmittel); Dieser Zustand ist durch ein erhöhtes Risiko einer Verschlechterung der Zahlungsfähigkeit gekennzeichnet, wobei die Möglichkeit zur Wiederherstellung des Gleichgewichts bestehen bleibt, d.h.
• 33 > NIFZ;
• 4) eine kritische Finanzlage, wenn dem Unternehmen nicht nur Mittel zur Bildung von Rücklagen fehlen, sondern auch nicht fristgerecht zurückgezahlte Kredite und Anleihen sowie überfällige Verbindlichkeiten bestehen, die sich allmählich in einen stabilen Trend verwandelt .

Mithilfe dieses Ansatzes können Analysten das Problem rechtzeitig erkennen und Entscheidungen zur Optimierung der Lagerbestände oder zur Erhöhung ihrer Finanzierungsquellen treffen, um das Risiko eines Verlusts der finanziellen Stabilität des Unternehmens zu verringern.

Beispiel 6.1

Analyse einer typischen Aufgabe

Bewerten Sie anhand der im Auszug aus der Bilanz des Unternehmens Splin dargestellten Daten den Grad seiner finanziellen Stabilität (basierend auf absoluten Indikatoren).

Verfügt das Unternehmen über einen unbedeutenden Anteil der Reserven an der Struktur des Umlaufvermögens, ist die Anwendung der oben genannten Methodik unangemessen. Es ist notwendig, ein anderes Instrument zur Beurteilung der Finanzstabilität zu verwenden, insbesondere auf die Strukturierung von Vermögenswerten durch Aufteilung in finanzielle (FA) und nichtfinanzielle (NFA) Vermögenswerte zurückzugreifen. ZU finanzielle Vermögenswerte Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie Finanzinvestitionen werden einbezogen. Die verbleibenden Vermögenswerte werden in die Gruppe einbezogen nichtfinanziell. Dieser Ansatz wurde von M. S. Abryutina vorgeschlagen. Nach der Aufteilung der Vermögenswerte in finanzielle und nichtfinanzielle Mittel sowie des Kapitals in Eigen- und Fremdkapital ist zu ermitteln, ob das Fremdkapital durch die finanziellen Vermögenswerte des Unternehmens gedeckt ist; Darüber hinaus gilt: Je höher die Liquidität dieser Finanzanlagen, desto besser.

Wie im vorherigen Fall gibt es hinsichtlich seiner finanziellen Stabilität drei mögliche Zustände des Unternehmens:

• o Finanzvermögen deckt alle Verbindlichkeiten ab (FA > ZK), der Überschuss kann für Finanzmanöver genutzt werden; eine Situation, die als absolute finanzielle Stabilität interpretiert wird;
• o Die finanziellen Vermögenswerte entsprechen allen Verbindlichkeiten (FA = ZK) und die nichtfinanziellen Vermögenswerte sind vollständig durch Eigenkapital gedeckt. finanzielle Gleichgewichtslage;
• o Die finanziellen Vermögenswerte reichen nicht aus, um alle Verbindlichkeiten zu decken (FA

Bei diesem Ansatz wird das Kriterium der Finanzstabilität das folgende Verhältnis sein:

K = SK-NFA = FA-ZK.

Wenn K positiv ist, kann das Unternehmen zum Ende dieses Berichtszeitraums als finanziell stabil betrachtet werden; Wenn der Wert von K negativ ist, liegt finanzielle Instabilität vor. In einer Situation des finanziellen Gleichgewichts ist K = 0.

Dieser Ansatz hat mehrere Vorteile: Er kann von Unternehmen mit unterschiedlichen Immobilienstrukturen genutzt werden. Dabei steht nicht nur die Verfügbarkeit von Eigenkapital im Fokus, sondern auch die Möglichkeit der Deckung von Fremdmitteln aus eigenen Finanzmitteln und die Verfügbarkeit von Zahlungsmitteln.

A. V. Grachev schlägt eine Methode für eine strengere Bewertung der finanziellen Stabilität eines Unternehmens vor. Der von ihm entwickelte Ansatz basiert auf der Aufteilung von Eigentum nach zwei Kriterien: Form und Inhalt. Das Formular definiert Eigentum nach Standort – Geld-, Sach- oder Abrechnungsfonds, daher wird diese Art von Eigentum traditionell als bezeichnet Vermögenswerte. Der Inhalt verrät die Finanzierungsquellen dieser Immobilie, d.h. geliehene und eigene Mittel, was bedeutet, dass diese Art von Eigentum als Kapital bezeichnet wird. Darüber hinaus ist alles Eigentum gleichzeitig Eigentum der Form und Eigentum des Inhalts gleich. Wie unterscheidet sich diese Klassifizierung von der klassischen Bilanz?

Dieser Ansatz identifiziert die Beziehung zwischen monetären und nichtmonetären Vermögenswerten sowie Eigen- und Fremdkapital. Im Gegensatz zu finanziellen Vermögenswerten, zu denen Bargeld, kurz- und langfristige Finanzinvestitionen und Forderungen gehören, werden monetäre Vermögenswerte streng definiert – nur als Bargeld.

Die Hauptidee des Ansatzes von A.V. Grachev besteht darin, nicht nur das optimale Verhältnis zwischen ZK und SK (finanzielle Hebelwirkung in der Kapitalstruktur: ZK/SK) zu finden, sondern auch eine optimale Kombination von Eigentum in monetärer und nichtmonetärer Form zu schaffen (finanzielle Hebelwirkung im Strukturvermögen). Dadurch ist es möglich, monetäre und nichtmonetäre Vermögenswerte mit Eigen- und Fremdkapital zu vergleichen und auf dieser Grundlage die Art der Finanzstabilität zu bestimmen. Betrachten wir zunächst die Klassifizierung des Unternehmenseigentums nach Form und Inhalt.

Eine der Hauptaufgaben der Finanzanalyse ist die Untersuchung von Indikatoren, die ihre Finanzstabilität charakterisieren. Es zeichnet sich durch einen Überschuss der Einnahmen über die Ausgaben, das Manövrieren freier Mittel und deren effektive Verwendung im Prozess der laufenden (Betriebs-)Tätigkeit aus.

Durch die Analyse der Finanzstabilität zu einem bestimmten Zeitpunkt (Quartalsende, Jahresende) können wir feststellen, wie rational das Unternehmen sein Eigen- und Fremdkapital im Zeitraum vor diesem Datum verwaltet. Es ist wichtig, dass die Zusammensetzung und Struktur der eigenen und geliehenen Finanzierungsquellen den strategischen Entwicklungszielen des Unternehmens entspricht, da eine unzureichende finanzielle Stabilität zu dessen Insolvenz führen kann, d. h. zum Fehlen der für die Abwicklung mit internen und externen Partnern erforderlichen Mittel. sowie vom Staat. Gleichzeitig erschwert das Vorhandensein erheblicher freier Bargeldbestände häufig die Aktivitäten des Unternehmens, da diese in überschüssigen Lagerbeständen und Kosten stecken bleiben.

Somit ist der Inhalt der Finanzstabilität durch die effektive Bildung und Nutzung der für die normale Produktions- und Handelstätigkeit erforderlichen Finanzmittel gekennzeichnet. Zu den eigenen Finanzmitteln des Unternehmens zählen in erster Linie der Nettogewinn (einbehaltene Gewinne) und Abschreibungen.

Ein äußeres Zeichen finanzieller Stabilität ist die Zahlungsfähigkeit einer Wirtschaftseinheit. Es drückt die Fähigkeit des Unternehmens aus, seinen finanziellen Verpflichtungen aus dem Handels-, Kredit- und sonstigen Zahlungsverkehr nachzukommen.

Zufriedenstellende Zahlungsfähigkeit Unternehmen legen solche formalen Parameter fest wie:

• Verfügbarkeit von freien Mitteln auf Abrechnungs-, Währungs- und anderen Bankkonten;
• Fehlen langfristig überfälliger Schulden gegenüber Lieferanten, Auftragnehmern, Banken, Personal, staatlichen Steuern und Abgaben und anderen Partnern;
• Verfügbarkeit von eigenem Working Capital (Net Working Capital) zu Beginn und am Ende des Berichtszeitraums.

Eine niedrige Zahlungsfähigkeit kann zufällig, vorübergehend und langfristig (chronisch) sein. Letzteres kann zum Konkurs des Unternehmens führen. Höchste Art finanzieller Stabilität— die Fähigkeit des Unternehmens, sich hauptsächlich durch eigene Finanzierungsquellen zu entwickeln. Dazu muss es über eine flexible Struktur der finanziellen Ressourcen und die Fähigkeit verfügen, bei Bedarf Fremdmittel einzuwerben, d. h. kreditwürdig sein. Ein Unternehmen gilt als kreditwürdig, wenn es über die Voraussetzungen für die Aufnahme eines Darlehens verfügt und in der Lage ist, das aufgenommene Darlehen unter Zahlung der fälligen Zinsen aus eigenen Finanzmitteln unverzüglich an den Gläubiger zurückzuzahlen.

Mithilfe interner Finanzquellen zahlt das Unternehmen nicht nur Kreditschulden gegenüber Banken und Einkommensteuerverbindlichkeiten gegenüber dem Haushalt zurück, sondern investiert auch Mittel für Kapitalkosten. Um die Finanzstabilität aufrechtzuerhalten, ist es notwendig, nicht nur die absolute Höhe des Gewinns zu steigern, sondern auch seine Höhe im Verhältnis zum investierten Kapital oder den laufenden Kosten, d. h.

Es ist zu bedenken, dass hohe Renditen mit einem erheblichen Risiko verbunden sind. In der Praxis bedeutet dies, dass das Unternehmen anstelle eines Gewinns erhebliche Verluste erleiden und sogar zahlungsunfähig (zahlungsunfähig) werden kann.

Somit, finanzielle Stabilität einer Wirtschaftseinheit- Dies ist der Zustand seiner finanziellen Ressourcen, der die Entwicklung des Unternehmens hauptsächlich auf Kosten seiner eigenen Mittel bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung einer ausreichenden Zahlungsfähigkeit und Kreditwürdigkeit bei minimalem Geschäftsrisiko gewährleistet.

Die finanzielle Stabilität eines Unternehmens wird von vielen Faktoren beeinflusst Faktoren:

• die Position des Unternehmens auf den Rohstoff- und Finanzmärkten;
• Herstellung und Verkauf von Produkten, die wettbewerbsfähig und bei den Käufern gefragt sind;
• seine Bewertung in der geschäftlichen Zusammenarbeit mit Partnern;
• Grad der Abhängigkeit von externen Gläubigern und Investoren;
• Vorhandensein zahlungsunfähiger Schuldner;
• die Höhe und Struktur der Produktionskosten, ihr Verhältnis zum Bareinkommen;
• die Höhe des eingezahlten genehmigten Kapitals;
• die Höhe des Reservekapitals;
• Effizienz kommerzieller und finanzieller Transaktionen;
• der Zustand des Immobilienpotenzials, einschließlich des Verhältnisses zwischen langfristigem und kurzfristigem Vermögen;
• der Grad der beruflichen Ausbildung von Produktions- und Finanzmanagern, ihre Fähigkeit, Veränderungen im internen und externen Umfeld ständig zu berücksichtigen usw.

Die praktische Arbeit zur Analyse von Indikatoren der absoluten Finanzstabilität erfolgt auf der Grundlage von Finanzberichtsdaten (Formulare Nr. 1 und Nr. 5).

Während des Produktionsprozesses im Unternehmen kommt es zu einer ständigen Auffüllung der Lagerbestände. Zu diesem Zweck nutzen sie sowohl ihr eigenes Betriebskapital als auch Fremdkapital (kurzfristige Darlehen und Kredite). Durch die Untersuchung des Überschusses oder Mangels an Mitteln zur Bildung von Reserven werden absolute Indikatoren der Finanzstabilität ermittelt.

Um verschiedene Arten von Quellen (intern und extern) bei der Bildung von Reserven detailliert abzubilden, wird das folgende Indikatorensystem verwendet.

1. Verfügbarkeit von eigenem Betriebskapital am Ende des Abrechnungszeitraums nach der Formel einstellen:

   SOS = SC − VOA,

   wobei SOS am Ende des Abrechnungszeitraums das eigene Betriebskapital ist; SK - Eigenkapital (Ergebnis von Abschnitt III der Bilanz); ORKB - langfristige Vermögenswerte (Ergebnis von Abschnitt I der Bilanz).

2. Verfügbarkeit eigener und langfristiger Finanzierungsquellen für Reserven (SDI) bestimmt durch die Formel:

   SDI = SK − VOA + DKZ

   SDI = SOS + DKZ,

   wobei es sich bei DKZ um langfristige Darlehen und Anleihen handelt (das Ergebnis aus Abschnitt IV der Bilanz „Langfristige Verbindlichkeiten“).

3. Der Gesamtwert der Hauptquellen der Reservebildung (OI) definiert als:

   OIZ = SDI + KKZ,

   wobei KKZ für kurzfristige Kredite und Anleihen steht (das Ergebnis von Abschnitt V „Kurzfristige Verbindlichkeiten“).

Als Ergebnis können wir feststellen drei Indikatoren für die Bereitstellung von Reserven mit Finanzierungsquellen.

1. Überschuss (+), Mangel (−) des eigenen Betriebskapitals:

   ΔSOS = SOS − Z,

   wobei ΔSOS die Zunahme (Überschuss) des eigenen Betriebskapitals ist; Z - Rücklagen (Abschnitt II der Bilanz).

2. Überschuss (+), Mangel (−) an eigenen und langfristigen Finanzierungsquellen der Reserven (ΔSDI):

   ΔSDI = SDI − Z.

3. Überschuss (+), Mangel (−) des Gesamtwerts der Hauptquellen der Bestandsdeckung (ΔOIZ):

   ΔOIZ = OIZ − Z.

Die angegebenen Indikatoren der Reservenversorgung mit relevanten Finanzierungsquellen werden in ein Drei-Faktoren-Modell (M) überführt:

M = (ΔSOS; ΔSDI; ΔOIZ).

Dieses Modell drückt die Art der finanziellen Stabilität des Unternehmens aus. In der Praxis gibt es vier Arten von Finanzstabilität (Tabelle 1).

Tabelle 1. Arten der finanziellen Stabilität eines Unternehmens

Art der Finanzstabilität	3D-Modell	Finanzierungsquellen für Vorräte	Kurze Beschreibung der Finanzstabilität
1. Absolute Finanzstabilität	M = (1, 1, 1)	Eigenes Betriebskapital (Net Working Capital)	Hohe Zahlungsfähigkeit. Das Unternehmen ist nicht auf externe Gläubiger (Kreditgeber) angewiesen.
2. Normale finanzielle Stabilität	M = (0, 1, 1)	Eigenes Betriebskapital plus langfristige Kredite und Anleihen	Normale Zahlungsfähigkeit. Rationeller Einsatz von Fremdmitteln. Hohe Rentabilität der aktuellen Aktivitäten
3. Instabile Finanzlage	M = (0, 0, 1)	Eigenes Betriebskapital plus langfristige Kredite und Anleihen plus kurzfristige Kredite und Anleihen	Verletzung der normalen Zahlungsfähigkeit. Es besteht die Notwendigkeit, zusätzliche Quellen zu gewinnen. Eine Wiederherstellung der Zahlungsfähigkeit ist möglich
4. Krisenfinanzlage (kritisch).	M = (0, 0, 0)		Das Unternehmen ist völlig zahlungsunfähig und steht kurz vor der Insolvenz

Die erste Art der Finanzstabilität lässt sich wie folgt darstellen:

M1 = (1, 1, 1), d. h. ΔSOS > 0; ΔSDI > 0; ΔOIZ > 0.

Absolute Finanzstabilität (M1) ist im modernen Russland sehr selten.

Der zweite Typ (normale Finanzstabilität) kann wie folgt ausgedrückt werden:

M2 = (0, 1, 1), d. h. ΔSOS 0; ΔOIZ > 0.

Eine normale Finanzstabilität garantiert die Erfüllung der finanziellen Verpflichtungen des Unternehmens gegenüber Gegenparteien und dem Staat.

Der dritte Typ (instabile Finanzlage) wird nach folgender Formel ermittelt:

M3 = (0, 0, 1), also ΔSOS 0.

Der vierte Typ (finanzielle Krisensituation) lässt sich wie folgt darstellen:

M4 = (0, 0, 0), d. h. ΔSOS. Im letzteren Fall ist das Unternehmen völlig zahlungsunfähig und steht kurz vor dem Bankrott, da der Hauptbestandteil des Umlaufvermögens „Vorräte“ nicht über Finanzierungsquellen verfügt.

Wladimir Wladimirowitsch Botscharow, Doktor der Wirtschaftswissenschaften, Professor der staatlichen Bildungseinrichtung für höhere Berufsbildung „Universität für Wirtschaft und Finanzen St. Petersburg“ (SPbGUEF).